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亏损状态早在3年前就开始显现，财报数据显示，2015年以来。万家乐主营业务厨卫电器经营业绩持续下滑，盈利能力呈现下降趋势。根据2015年度审计报告，其燃气具公司去年营收占合并报表营收的62.16%，净利润占合并报表净利润的82.6%。于是，感受到危机的万家乐，在2016年开始进行业务调整。

价格下跌推动需求尤其是深加工领域需求的恢复，再加上国家虽然取消收储但展开供给侧改革，玉米种植面积开始缩减，2016/2017年度供应缺口出现，玉米价格踏上上涨之路。从基本面分析，该态势仍将持续。市场开始有效消耗库存各机构对供应收缩的预期一致业内各机构发布的国内玉米平衡表纷繁杂乱，但供需趋向基本一致。根据机构的说法，我国玉米产量自2016/2017年度不断减少，需求量则自2015/2016年度不断增加，产需呈现剪刀差，2017/2018年度供应出现缺口，之前累积的庞大国储库存开始被消耗。美国农业部对我国出现供应缺口的预期要早一年。美国农业部预计，我国玉米市场自2016/17年度面临供应短缺风险。主要差异在于国内机构和美国农业部对需求量的判断不同。美国农业部对我国玉米消费预期较为乐观，而国内机构的预期普遍低一些。通过其他行业数据作证，笔者更倾向于美国农业部对我国需求量的预估。2016年，国内配合饲料产量为1.84万吨，玉米添加比例按照55%的下限计算，玉米消费量为1.01亿吨。另外，还有部分自配料。自配料的量可以由浓缩料来界定。按照饲料工业协会的数据，2016年，浓缩料产量为1842万吨（浓缩料主要成分为微量元素、氨基酸及蛋白），折合配合饲料产量为7368万吨，即玉米消费量为5526万吨。当年，玉米饲料消费量总体在1.56亿吨，再加上深加工用、种用和食用，总需求在2.128亿吨。美国农业部预计，2015/2016年度，我国玉米需求量为2.175亿吨。2015/2016年度，我国玉米产量为2.2亿吨，产需宽平衡，而2016/2017年度，产量继续下降，饲料需求量却有所增加，以至于出现供应缺口，市场有效进入到去库存模式中。目前，已经是供应收紧的第4年，至于供应缺口有多大，库存水平又如何，可以通过拍储数据看明白。抛储视角下库存消费比下降2016/2017年度，玉米市场出现供应缺口。2017年5月，国储玉米开始拍卖，累计成交5900万吨。当年收获季玉米轮入 2000万吨，按照75%的出库率计算，渠道库存在1500 万吨，抛储过程中实际增加2400万吨来填补缺口。从当年现货价格在抛储窗口期5—9月的拍卖价格基本稳定来看，拍卖期间市场供需处于平衡状态。由此初步认为 ，2016/2017年度玉米市场供应缺口大致在2400万吨。年度结束时，国储库存为1.79亿吨，渠道库存为1500万吨，港口库存为400万吨，期末库存为1.98亿吨，库存消费比为85%。2018年4月开始2017/2018年度的玉米抛储。截至目前，累计成交9530万吨。按照70%的出库率计算，抛储实际增加的量为7000万吨。同时，渠道库存预计增加500万吨，至2800万吨；港口库存预计增加100万吨，至500万吨，实际缺口高达6100万吨。这与实际产需数据基本吻合。2017/2018年度，国内玉米产量预计下降1500万吨，而需求量预计增加2000万吨。其中，饲料需求增量在1250万吨，750万吨为小麦的替代回归，500万吨为饲料正常增量，750万吨为深加工增量（酒精200万吨、淀粉500万吨）。可见，2017/2018年度的供应缺口较2016/2017年度进一步扩大3500万吨，达到5900万吨，也基本符合抛储测算的缺口。国储库存继续消化，截至2017/2018年度结束时，国储库存剩余的量预计为8333万吨。加上2500万吨的渠道库存，再加上500万吨的港口库存，2017/2018年度结束时，期末库存总计1.13亿吨，库存消费比降至47%。进入2018/2019年度，国内玉米产量预计略有增加，在2.25亿—2.3亿吨，需求量预计在2.5亿—2.55亿吨，供应缺口为2500万吨。年度结束时，按国储库存消耗至5833万吨、渠道库存依然为2500万吨、港口库存维持500万吨计算，期末库存为8833万吨，库存消费比下降至35%。玉米市场供应趋紧预期明显，价格存在趋势性上涨的基础。

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《每日经济新闻》记者注意到，虽然开业仅三年，但华贵人寿的总经理一职已经出现过两轮变更。2016年6月，华贵人寿获批筹建之际，拟任该公司总经理的是薛向刚。薛向刚历任阳光保险集团财务部副总经理（主持工作），珠江人寿总经理助理、财务负责人、投资负责人，中国先锋金融集团有限公司首席财务官。

从业绩表现来看，华贵人寿恐注定难以逃脱寿险公司“七亏八盈”的宿命。2017年年报显示，该公司实现保险业务收入4.24亿元，亏损0.78亿元。2018年，其保险业务收入同比增长53%至6.47亿元，当年亏损1.2亿元。2019年前三季度，公司合计实现保险业务收入9.67亿元，亏损0.41亿元。